2024-2025年，新特能源累計虧損51.10億元。2026年1月，總經(jīng)理換人；2025年底，董事長換人?！柏攧?wù)+法務(wù)”的新組合，能挽救這家硅料大廠嗎？2025年，是光伏行業(yè)進(jìn)入下行周期的第三個年頭，亦是新特能源虧損的第二年。據(jù)計算，2024-2025年該公司凈利潤共計虧損51.10億元。面對這樣的業(yè)績，控股股東特變電工坐不住了。一場人事地震正在這家硅料巨頭內(nèi)部上演。2025年11月24日晚，新特能源宣布，因工作調(diào)整，張建新已辭任公司董事長、執(zhí)行董事、戰(zhàn)略委員會委員及提名委員會委員。張建新自2008年加入新特能源并擔(dān)任執(zhí)行董事，2012年開始擔(dān)任董事長，已加入公司17年，其中擔(dān)任了13年董事長。同日，特變電工發(fā)布公告稱，選派黃漢杰擬擔(dān)任新特能源及其子公司董事長，選派彭旭擬擔(dān)任特變電工新疆新能源股份有限公司總經(jīng)理。一個多月之后，2026年1月5日晚，新特能源再度宣布人事變動：因工作調(diào)整，楊曉東辭任公司總經(jīng)理，南新建接替擔(dān)任該公司總經(jīng)理。從新上任的高管履歷來看，黃漢杰在特變電工主要負(fù)責(zé)財務(wù)管理，南新建則深耕法務(wù)領(lǐng)域。有業(yè)內(nèi)人士分析，二人“財務(wù)+法務(wù)”的配置組合，一方面在當(dāng)前行業(yè)寒冬中可以優(yōu)化企業(yè)內(nèi)控體系、提升治理水平，另一方面或許也是為新特能源再次沖刺A股蓄力。這不難看出，在行業(yè)下行周期，企業(yè)已從“擴(kuò)張導(dǎo)向”轉(zhuǎn)向了 “生存導(dǎo)向” 。業(yè)績：數(shù)字背后的殘酷現(xiàn)實來看看新特能源2025年的具體業(yè)績表現(xiàn)：
- 營業(yè)收入 ：152.55億元，同比下降28.09%
- 凈利潤虧損 ：12.05億元，同比減虧69.13%
- 多晶硅業(yè)務(wù)營收 ：29.49億元，同比減少62.01%
- 風(fēng)能、光伏電站建設(shè)營收 ：99.92億元，同比下降32.38%
- 風(fēng)能、光伏電站運營營收 ：26.84億元，同比增長14.19%（這是唯一正增長的板塊）
- 電氣設(shè)備營收 ：39.55億元，同比下降10.04%
根據(jù)三季報（未經(jīng)審計）顯示，2025年前三季度，該公司實現(xiàn)營收116.56億元，凈利潤虧損約5.27億元。由此推導(dǎo)，2025年第四季度實現(xiàn)營收35.99億元，凈利潤虧損6.78億元。各條業(yè)務(wù)線幾乎全面下滑。多晶硅業(yè)務(wù)營收腰斬——從2024年的約77億元驟降至29.49億元，縮水超過六成。這直接反映了硅料價格斷崖式下跌對整個行業(yè)的沖擊。2021年1月，新特能源回A事項披露。時隔兩年后，2023年3月，該公司A股IPO獲上交所受理，其擬募資不超88億元，在扣除發(fā)行費用后用于建設(shè)新疆準(zhǔn)東20萬噸多晶硅項目。然而行業(yè)環(huán)境以及資本市場環(huán)境發(fā)生突變，在經(jīng)歷了2輪的問詢之后，新特能源選擇撤回上述IPO申請。最終2024年12月，上交所宣布終止對其IPO的審核。IPO失敗意味著公司失去了一個重要的融資渠道。在行業(yè)寒冬需要大量資金“熬過去”的時候，這無疑雪上加霜。新特能源的困境并非個案。整個硅料行業(yè)都面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。如今已至4月，由出口退稅取消帶動的新一輪“搶貨潮”已正式結(jié)束。根據(jù)調(diào)研，當(dāng)前下游組件廠商對4月訂單預(yù)期較為悲觀，海外訂單需求減少、國內(nèi)電站項目啟動緩慢，下游組件庫存壓力持續(xù)增加。因此下游企業(yè)采購需求偏弱，向上傳導(dǎo)，硅料庫存持續(xù)累庫。根據(jù)硅業(yè)分會3月中旬消息，多晶硅社會庫存規(guī)模已處于歷史高位，且仍在持續(xù)積累。下游環(huán)節(jié)企業(yè)采購意向不強(qiáng)，硅料庫存持續(xù)高企，在此背景之下，硅料價格一路走低。雪上加霜的是，行業(yè)節(jié)能降耗標(biāo)準(zhǔn)日益嚴(yán)苛，或有超30%產(chǎn)能面臨關(guān)停風(fēng)險。這意味著，即使新帥上任，也無法逃避產(chǎn)能優(yōu)化的痛苦抉擇。新特能源的困境只是整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈困境的一個縮影。天合光能組件價格已再度下調(diào)——TOPCon雙面組件210mm（720Wp）單價降至0.79元/瓦，較之前下降0.01元/瓦。全國市場方面，2026年1-2月全國光伏新增裝機(jī)32.48GW，同比下降17.71%，這是近七年來光伏行業(yè)首次迎來開局裝機(jī)下滑。產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)都在“流血”。硅料價格跌破35元/kg，硅片庫存積壓超25GW，組件價格向0.7-0.75元/W區(qū)間靠攏。在行業(yè)一片低迷之際，海外市場的需求增長為行業(yè)帶來了一線曙光。4月6日，外媒報道，韓國氣候、能源和環(huán)境部公布能源發(fā)展計劃。到2030年，可再生能源在電力結(jié)構(gòu)中占比從2025年的11.4%近乎翻倍至至少20%，未來10年裝機(jī)擴(kuò)至100GW，重點發(fā)展太陽能和風(fēng)能。2040年逐步淘汰60座燃煤電廠。韓國近幾個月還在推進(jìn)多項太陽能政策變革，如放寬光伏審批、投入資金升級電網(wǎng)、啟動“陽光收入村”項目等，并將出臺農(nóng)光互補(bǔ)政策。類似的需求增長也在其他市場出現(xiàn)。這些海外需求能否填補(bǔ)國內(nèi)市場的增長缺口，將成為2026年光伏行業(yè)的關(guān)鍵變量。新帥上任能否帶領(lǐng)企業(yè)破局突圍，仍有待市場檢驗。但有一個事實不容回避：新特能源的根本問題是行業(yè)性的，不是換一兩個人就能解決的。硅料產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，價格長期承壓，利潤空間被極度壓縮——這是整個行業(yè)的結(jié)構(gòu)性困境。不過，從“財務(wù)+法務(wù)”的管理層配置來看，新特能源的戰(zhàn)略方向是清晰的：先活下來，再謀求發(fā)展。優(yōu)化內(nèi)控、降低風(fēng)險、嚴(yán)控成本，這些“活下去”的動作在行業(yè)寒冬中比什么都重要。同時，沖刺A股的企圖也顯示出公司對長期發(fā)展的規(guī)劃。一旦行業(yè)回暖、市場情緒改善，重新上市將為公司提供寶貴的資本彈藥。對于投資者而言，新特能源的案例提供了一個觀察窗口：在光伏行業(yè)深度調(diào)整期，什么樣的企業(yè)能夠活下來？什么樣的戰(zhàn)略調(diào)整是有效的？答案或許需要時間來驗證。但有一點是確定的： 光伏行業(yè)的淘汰賽已經(jīng)進(jìn)入最殘酷的階段，而只有那些能夠穿越周期的企業(yè)，才能等到黎明的到來。
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